藍天的自由之路

控盤 什麼是控盤？ 一檔股票的波動是由市場機制決定的，在一筆又一筆的交易中，造成了股價的波動。但是，有人希望股價往他想要的方向走，所以透過資金跟交易，嘗試引導股價照著他們的意思波動，這就是控盤。 為什麼要控盤？ 簡單來說，控盤就是為了賺錢、利益，控盤在全球市場都存在，但是在台股中尤為明顯，因為台股是淺碟市場，少數莊家(主力大戶)可以決定股市的走向，很多時候散戶跟市場大戶的資訊和資金都是不對等的，而大戶就可以透過這些不對等的資訊去嘗試左右一支股票的漲跌，例如，因為台股的注意股票機制，當某支股票波動太大，或是有異常交易存在之時，就必須公布財務資訊讓投資人知道，正常來說，一間公司的EPS只會在季報時候揭露(金融股及少數公司例外)，這時候主力就會在市場上放出消息，說一間公司的前景多好多好，順勢讓股價短時間暴漲，進而提早揭露財務資訊(如單月EPS等等)，而透過這樣顯著的利多，就很容易出貨給散戶，就是所謂的利多出盡。 其他的控盤最常見的還存在於期權中，選擇權的莊家(通常做為賣方)為了要讓散戶的權利金歸零，也會故意操控大盤在某個區間內移動，或是在結算日降低大盤的波動等等。 在美國，對於虛假交易、操控商品價格有很嚴厲的裁罰，但是台灣對於這塊其實非常鬆散，前面例子提到有主力大戶提早得知財務訊息，進而拉高股價再利用利多出貨給散戶，這很明顯就是內線交易，但是真的鮮少看到台灣有這樣的內線交易處置案例發生。 控盤案例 市場穩定機制 在講解控盤的操作前，我們先來了解什麼是市場穩定機制。 全球市場都有一套各自穩定市場秩序的法規存在，為了就是避免股市產生異常的波動，造成投資人情緒的過度反應，進而造成無法彌補的後果，美股有熔斷機制，台股有漲跌幅限制、處置股票等機制存在，這些機制的本意是好的，但是卻可能成為莊家控盤的方法，對於一般散戶而言，這些機制極為複雜，很難完全理解，這也是另一種資訊不對稱的存在。 漲跌幅機制造就了隔日沖這種交易的存在，隔日沖主力在股票即將漲停板的時候大量買入鎖住漲停板，而在隔日使股票開盤價開在很高的位子，再倒貨給隔天進場追高的散戶。 而處置股，即為分盤交易(5分鐘、20分鐘一盤交易)，股票流動性會降低，如果籌碼安定，主力會很輕易地利用處置機制來拉抬股價(如去年的3138耀登)，如果籌碼混亂，主力也可以透過處置機制來製造恐慌(如今年1月的2609陽明海運)，此外，主力為了避免進入處...

前言 為什麼會開始投資美股? 在台股操作兩年了，雖然也有不少斬獲，然而，因為台股是淺碟市場，不容易出現能夠長期的投資的世界級、長期不斷成長的公司(目前看到的僅有台積電、寶雅等少數幾間)，故，台股大部分股票都不適合長期投資，只能根據景氣跟市場需求(如前幾年被動元件之亂)作波段，這就必須投入大量精力做基本面、產業的研究，且台股因為公司的股本都不大，很容易被特定主力操弄，較難真實的反應基本面，而美股就不同了，90%以上都是投資機構跟法人在交易，當然了，台股也較容易利用這樣的情緒賺取超額報酬，這也是我正學習的地方。 長期投資的定義為，不管在任何時間買入該公司的股票，都能獲得正向且不錯的報酬，因為公司雖然有時候成長慢、有時候成長快，但是長期來說都是不斷成長的，我認為，只有這樣的公司，才值得做所謂的定期定額、無腦買、隨便買，台股除了台積電以外，大概就只剩下0050符合這個條件(有其他案例歡迎跟我分享)，而美股卻有無數公司符合上述定義可以做為長期投資的標的，像是FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google/Alphabet)、Nike、Starbucks、Berkshire Hathaway、Disney、Walmart、Costco等等，族繁不及備載。 如果不想要選股，就直接買入S&P500相關之ETF就好(如VOO、SPY等等)，巴菲特也說過，最好的投資就是S&P 500 ETF( 巴菲特25年來推薦了14次的投資法：指數化投資 )，因為絕大多數的主動基金跟散戶投資人，在頻繁的交易中，也無法打敗大盤(可參考 漫步華爾街 這本書)，那為什麼我還要自己選股呢？我還是希望能夠透過自己的眼光看出優秀的公司，進而打敗大盤，當然了，目前績效看起來很普通，也還在努力中。 S&P 500走勢圖 結論，台股較適合作波段操作，而美股較適合作長期投資。 此外，不同於台股中的公司喜歡發放現金股利，美股多透過買進庫藏股，提升股東權益、提高EPS，且同時推升股價上升，讓投資者獲得資本利得的回報，進而避稅。 目前規劃，以美股作為核心持股，而透過台股進行波段操作(衛星持股)，將獲利滾入美股進行長期投資。 什麼時候開始進入市場的? 今年3/25開戶，3/26開戶完成，3/27入了第一筆資金開始操作，4月底再匯入一筆資金。 使用的券商是Firstr...

前言 從去年4月進入美股市場後，也接近2年的時間了，經歷了不少事情，一開始因為對市場的認識不足，只買進了一些保守型的資產，直到後來慢慢地了解到估值和股價的關係，才慢慢踏入成長股的行列，也是我主要持有的資產種類，記得當初買入特斯拉的時候，內心也是很掙扎的，因為當時的特斯拉是一支本益比超過1000倍的股票，不過我算是比較保守的投資人，所以大部分都是持有大型科技股，僅用少部分資金買了風險相對高的資產，博一個夢想，以及嘗試提高報酬率。 這是去年剛入市場時候的投資組合： 👉 [美股]初入美股市場半年投資心路歷程&績效 這是年初時候的投資組合(含美股估值邏輯)： 👉[美股]來聊聊美債收益率、企業估值與近期操作 這一年的美股投資歷程也不是順風順雨的，記得在年初時候，剛將一部分新資金加入成長股之後，就因為美債殖利率的升高，造成估值上的回調，導致科技股被無差別的破壞，當時一度把去年的獲利全部跌光，那一段時間也是心理壓力很大，幸好最後挺過來了，不過回顧當時的操作，也真的很韭菜，後面我會再分享。 投資組合分析及回顧 》投資組合/Portfolio 》什麼是持倉成本？ 之前我的成本計算，都是看券商系統顯示多少就是多少，但是真正在計算一檔股票獲利的時候，應該是要加入或扣除如股息、融資利息、已實現損益等之後，才能反映真實的持有成本，以便反應真實的獲利情況，也就是我這邊寫的持倉成本。 以下做一個試算，方便大家理解： 假設券商我持有10股蘋果股票，券商軟體顯示帳面單位成本為每股125美元，也就是帳面總成本為125*10=1250美元 而在這之前，我總共產生了以下幾項 收益 跟 支出 ： 共領取15美元的股息( 收益 ) 共獲得了200美元的已實現損益( 收益 )：原本可能我持有20股，然後賣了其中10股實現了200美元的損益 共支付了10美元的融資利息( 支出 ) 所以我的持倉成本為： 真實持倉總成本：1250- 15 - 200 + 10 =1045美元 單位持倉成本：1045/10=104.5美元/每股 其實有些券商會自動幫你計算上述這些成本，只是我使用的Firstrade似乎沒有提供，如果有使用過其他券商軟體的會發現，有些人的持倉成本會是負的，那是因為他已經完全回收當初投資的資金了，不管是透過實現一部分的損益還是因為領取了很長一段時間的股息。 》整體投資報酬率比較 說明：資產報酬...

前言 最近在跟身邊的朋友聊投資，發現許多人認為公司要回饋股東，就一定要配息，可能受到許多財經節目的影響，有些財經達人喜歡用"年領100萬股利"、"存到500張股票"之類的聳動標題吸引投資人目光，不過，其實公司要回饋股東，不只可以透過配息，還有其他不同的方式，下面就來講一下對於公司和投資人而言，到底怎樣的方式適合怎樣的人/公司。 公司可以用什麼方式回饋股東？ 》配息 配息又分成現金股利跟股票股利，這是大家最直覺的回饋股東方式，因為可以直接獲得現金跟股票，以下針對兩者分別做說明： 現金股利：當公司今天手上現金太多，又找不到投資的方式(不管是投資資產、產能或是收購其他公司)，把現金直接返還投資人是最快的。 股票股利：又叫做盈餘轉增資，將盈餘的一部份放入股本中，發行新股給予持有該公司股票的投資人，例如，2812台中銀行今年每股配發0.25現金股利及0.5元股票股票，意即每張股票可以獲得250元現金股利及50股股票。 不過，配股配息並非投資人真正拿到這些錢跟股票，舉例來說，今年有一間公司6/20收盤價為100元，配發5元現金股利，而訂於6/21除權息，則6/21當天，投資人每股會得到5元現金(入帳日另外算)，而當天開盤價則從95元起跳，實際上只是將投資人左邊口袋的錢放到右邊的口袋，每股"市值"都是100元，並沒有改變，除非股價漲回來。此外，現金股息還會被課所得稅(不管是合併或是分離課稅)，所以領股息不一定划算。(股票股利算法類似，這邊就不額外展開。) 補充：當然如果一間公司股價能長年增長，那對於填息這件事來說就不難，此外，以台灣來說，股息還可以退8.5%的稅，所以如果所得稅率不高的人，其實領股息反而有節稅的效果。 》庫藏股/回購(Buyback) 什麼是庫藏股？ 庫藏股的意思就是公司拿手上的現金於公開市場上買回流通股，並用於特定用途，像是發放給員工、庫藏股減資等等，在台灣叫做庫藏股，而在國外則是稱為回購(Buyback)。 對於上市櫃公司的庫藏股實施其實有非常多的限制，像是要求公司的基本盈餘跟資本公積等門檻，這樣是為了避免公司透過過度的信用擴張買進庫藏股，導致公司手上的現金跟資產不足，反而對於股東權益造成更大規模的損失。 買回庫藏股有什麼好處？ 庫藏股的實施可以有效的推高股價，或是提振市場對這間公司的信心，市場可能會...