主力如何控盤&台股處置制度解析
控盤
什麼是控盤？
一檔股票的波動是由市場機制決定的，在一筆又一筆的交易中，造成了股價的波動。但是，有人希望股價往他想要的方向走，所以透過資金跟交易，嘗試引導股價照著他們的意思波動，這就是控盤。
為什麼要控盤？
簡單來說，控盤就是為了賺錢、利益，控盤在全球市場都存在，但是在台股中尤為明顯，因為台股是淺碟市場，少數莊家(主力大戶)可以決定股市的走向，很多時候散戶跟市場大戶的資訊和資金都是不對等的，而大戶就可以透過這些不對等的資訊去嘗試左右一支股票的漲跌，例如，因為台股的注意股票機制，當某支股票波動太大，或是有異常交易存在之時，就必須公布財務資訊讓投資人知道，正常來說，一間公司的EPS只會在季報時候揭露(金融股及少數公司例外)，這時候主力就會在市場上放出消息，說一間公司的前景多好多好，順勢讓股價短時間暴漲，進而提早揭露財務資訊(如單月EPS等等)，而透過這樣顯著的利多，就很容易出貨給散戶，就是所謂的利多出盡。
其他的控盤最常見的還存在於期權中，選擇權的莊家(通常做為賣方)為了要讓散戶的權利金歸零，也會故意操控大盤在某個區間內移動，或是在結算日降低大盤的波動等等。
在美國，對於虛假交易、操控商品價格有很嚴厲的裁罰，但是台灣對於這塊其實非常鬆散，前面例子提到有主力大戶提早得知財務訊息，進而拉高股價再利用利多出貨給散戶，這很明顯就是內線交易，但是真的鮮少看到台灣有這樣的內線交易處置案例發生。
控盤案例
市場穩定機制
在講解控盤的操作前，我們先來了解什麼是市場穩定機制。
全球市場都有一套各自穩定市場秩序的法規存在，為了就是避免股市產生異常的波動，造成投資人情緒的過度反應，進而造成無法彌補的後果，美股有熔斷機制，台股有漲跌幅限制、處置股票等機制存在，這些機制的本意是好的，但是卻可能成為莊家控盤的方法，對於一般散戶而言，這些機制極為複雜，很難完全理解，這也是另一種資訊不對稱的存在。
漲跌幅機制造就了隔日沖這種交易的存在，隔日沖主力在股票即將漲停板的時候大量買入鎖住漲停板，而在隔日使股票開盤價開在很高的位子，再倒貨給隔天進場追高的散戶。
而處置股，即為分盤交易(5分鐘、20分鐘一盤交易)，股票流動性會降低，如果籌碼安定，主力會很輕易地利用處置機制來拉抬股價(如去年的3138耀登)，如果籌碼混亂，主力也可以透過處置機制來製造恐慌(如今年1月的2609陽明海運)，此外，主力為了避免進入處置不方便出貨，也可能透過一些控盤方式，避免股票進入處置，所以有時候你會看到股票在關鍵時候來一根大跌躲過處置，然後繼續拉抬出貨。
什麼是注意股、什麼是處置股？
前面提到了台股的市場穩定機制，一檔股票在被列為警示股之前，會先被列為注意股，以下是被列為注意股的幾個條件(臺灣證券交易所股份有限公司公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點之第四條第一項)：
- 最近6日漲跌幅度異常。(先前為32%，103年4月9日修改為25%) (第四條第一項第一款)
- 最近30、60及90日漲跌幅度異常。
- 最近6日漲跌幅度異常且當日成交量放大倍數異常。
- 最近6日漲跌幅度異常且當日週轉率過高。
- 最近6日漲跌幅度異常且當日集中度過高。
- 最近6日成交量放大倍數異常。
- 最近6日累積週轉率過高。
- 本益比及股價淨值比異常且當日週轉率及證券商成交買進或賣出該有價證券金額比率過高。
而處置股則需滿足以下任一條件(臺灣證券交易所股份有限公司公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點第六條)：
- 連續三個營業日經本公司依第四條第一項第一款發布交易資訊者。
- 連續五個營業日或最近十個營業日內有六個營業日或最近三十個營業日內有十二個營業日經本公司依第四條第一項第一款至第八款發布交易資訊者。
處置方式(臺灣證券交易所股份有限公司公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點第六條)：
- 以人工管制之撮合終端機 執行撮合作業( 約每 5 分鐘或每 20 分鐘撮合一次 )
- 通知各證券經紀商於受託買賣交易異常之有價證券時，對全部或委託買賣數量較大的委託人，收取一定比例或 全部的買進價金或賣出的證券。
- 限制各證券商申報買進或賣出該有價證券的金額。
- 通知各證券商於買賣交易異常的有價證券時，增繳交割結算基金。
- 暫停該有價證券融資融券交易。
- 報經主管機關核准後停止該有價證券 一定期間的買賣。
處置案例查詢(以2617台航為例)：
通常來說，常見的處置多為：
- 連續三個營業日經本公司依第四條第一項第一款發布交易資訊者。
再來，我們去查詢處置公告，可以看到2617台航在5/18當天被列為處置股：
主力如何躲處置？(以2615萬海為例)
最近最熱門的股票非屬2615萬海莫屬了，原先我認定萬海已經連漲5根漲停板(5/18~5/24)，照理說5/25不管怎麼樣，萬海都應該會被列第三次注意進入處置，但是神奇的事情發生了，萬海在5/25竟然躲過了注意條件，而沒有進入處置(雖然5/28還是進處置了)：
是因為第四條第一項第一款中寫到，「最近六個營業日（含當日）累積之收盤價漲跌百分比超過百分之二十五，且其漲跌百分比與全體有價證券及同類有價證券依本項規定計算之平均值的差幅均在百分之二十以上者。」，這後面的且並沒有符合條件，後來由朋友向證交所致電詢問，證交所表示就是這個「且」的同族群差距並沒有達到20%以上之標準，差距僅為19.3%。
查了證交所上市公司的三大法人買賣超資料中的航運業族群分類，一共有23間公司，如下：
再把這23間航運業公司的過去6日股價漲跌幅拉出來做了計算如下：
可以發現：
- 2615萬海的連續六日漲跌幅為：42.38%
- 航運業23間公司的累積6日漲跌幅平均為：23.04%
所以，2615萬海的漲跌幅僅領先航運業23間公司平均值：42.38% - 23.04% = 19.34%
如果有盯5/25航運股盤中的人應該可以發現，當天所有航運股都被灌殺到接近跌停板，萬海最終跌了6.8%，而陽明最終被硬是從跌停板拉到接近平盤(僅跌了2.26%)，而散裝航運的裕民也是從接近跌停硬是拉到了漲2.86%，目的就是要縮小同族群的漲幅差距，而萬海也就這麼巧妙地躲過了處置。
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