藍天的自由之路

關於可轉債 公司有什麼融資手段? 公司缺錢的時候可以行使以下幾種方式獲取資金： 融資：向銀行借錢。 現金增資：發行新股向市場或股東借錢，前者多為私募股權，後者多為增資認股。 發公司債：發行債券向市場跟股東借錢，債券又分為有擔保及無擔保，以及普通公司債跟可轉換公司債。 發行特別股：跟債券很像，有票面利率，但是又擁有較高的利率，且其優先權高於普通股，還有很多更細的規則，這裡不贅述。 什麼是債券？ 債券顧名思義就是一張借錢的支票，約定到某個到期日前，每年提供固定利率(利息)與債券所有人，而債券到期後，公司有權依照債券價值將錢歸還給債券持有人，常見的債券有國債、公司債等，國債就是國家向市場借錢，而公司債就是公司向市場借錢。 一般來說，債券都會有約定利率，而利率依照發債人的穩定性、市場利率(央行利率)、債券到期期限會有所不同，美國公債因為借貸人為美國政府，其穩定性非常高，所以債券利率通常偏低，如果像是一些希臘政府的國債，利率就會很高，因為其政府破產風險高，公司當然也一樣意思，中華電的債券利率相較於其他電子股可能就會比較低。 普通公司債和可轉換公司債有什麼差別？  一般債券就是約定一個利率、票面價值及期限，而可轉換公司債其利率通常為0%，那這樣誰要買這種0利率的債券呢？所以可轉換公司債在債券發行後到一段時間後，通常能轉換為特定數量的該公司股票，而轉換數量則依照發行時候的轉換價進行轉換，對於債券持有人來說，萬一股價漲超過轉換價，那債券持有人就能將之換為股票，在用市價賣出套利，萬一股價沒到達轉換價，那他還是能拿回投資時的錢，所以是一個無風險投資，債券投資人通常是看好該公司股價能漲超過轉換價，才會願意買入，期待未來可以進行套利。 而可轉債又分為國內跟海外的，分別稱為CB跟ECB。 以下為長榮去年底發行的ECB(來源：公開資訊觀測站)： 這編列幾個重要項目，方便後面說明： 票面價格：每單位10萬美元，最低認購兩單位 票面利率：0% 轉換價格：依照109/9/22收盤價15.8元，以114%的比例進行訂價，所以是18.2元每股(轉換匯率1:28.9910) 可轉換日:發行後90天之翌日開始，所以是12/29之後到債券到期日，也就是114/9/29 套利過程(以2603長榮為例) 訂價過程 通常大股東或是法人一定是看好未來幾個月到幾年公司的發展潛力，所以才願意買進0利率的債券，期待未來公司

前言 為什麼投資美股？ 接續前一篇美股投資心得，進入投資美股市場也有將近9個月的時間了，當初會想從台股轉到美股的原因是，我覺得在美股擁有各個領域傑出的公司，在台灣有我們所謂的護國神山「台積電」，而美股在各個領域都擁有跟台積電一樣具領導地位的公司： 科技軟體業：FAANG（FB、AAPL、AMZN、NFLX、GOOG）、QCOM（高通）、ADBE（Adobe）、MSFT （微軟） 媒體串流業：DIS（迪士尼）、NFLX（Netflix） 汽車能源業：TSLA（特斯拉） 運動用品：NKE（Nike） 生技：JNJ（嬌生） 餐飲：MCD（麥當勞）、SBUX（星巴克）、KO（可口可樂） 國防：LMT（洛克希德馬丁） 金融：V（VISA）、BRK（巴菲特的公司）、GS（高盛） 零售：COST（好市多）、WMT（Walmart） 這樣的公司有一個特性，穩定配息的同時，股價持續往上成長，既賺到了股息，也賺到了資本利得，除此之外，這些公司長期是該產業的龍頭，手上擁有大量資源跟現金，能在各種艱困的經濟條件下存活，也能持續保持競爭力，經過這次肺炎可以發現，這些大公司更加的強大了，而經不起市場震盪的小公司則是退出了市場，拱手把市場都讓給了這些龍頭企業(看看NASDAQ指數跟羅素2000指數的走勢就知道)。 而其他國家優秀的公司，很多也都會選擇美股作為海外掛牌，如阿里巴巴、殼牌石油等等，如果要投資各種原物料、商品，如黃金/白銀、黃豆、原油等，美股中也有相應的標的，且擁有低廉的手續費跟追蹤的精確性。 為什麼選擇在4月進場美股？ 在那個當下，因為台股反彈過快，所以我覺得當時的個股都偏貴(當然事後看來，那個時間點的股票其實還是很便宜)，而美股許多公司都還趴在地板上，所以當時選擇將台股的資金撤出一部份，轉往美股進行投資。 投資組合&投資報酬率 投資組合報酬率 投資組合/Portfolio： 整體投資報酬率比較： 2020年的整體投資報酬率介於NASDAQ和S&P 500之間(在寫這篇文章的時候，報酬率已經達到了37%，得益於特斯拉跟殼牌石油最近一個多星期的大漲，而這兩檔標的又佔我投資組合約70%)。 操作過的標的 目前尚持有標的 特斯拉： 特斯拉應該就不用說了，汽車領域的顛覆者，加上我本身很喜歡特斯拉的汽車，及其領導人Elon Musk，所以決定對特斯拉做長期投資，會買進特斯拉股票