不要讓這些隱含費用吃掉你的投資報酬率！

前言

為什麼會寫這篇文章？

有鑑於看到台灣太多理專、保險專員、營業員在推薦諸如投資型保單、主/被動基金(ETF)、金融衍生性商品等等，標榜投資市場及未來趨勢，卻收取高額的手續費，並不是這些商品不好，而是有更好的方法讓你減少交易成本，提高投資報酬率。

例如，你要投資S&P 500指數，可能可以選擇美股的ETF(VOO、SPY)，或是元大S&P 500(00646)，VOO的年管理費為0.03%，而00646的年管理費約為0.6%，同樣投資S&P 500指數，在管理費上卻有如此大的落差，差了大概20倍，更不用說追蹤指數的精確程度了(這裡就不贅述，有興趣的人可以自己去找資料)。

中間費用是如何吃掉你的報酬率？

我們來做一個計算，假設一開始你一毛錢都沒有，每年年初投入30萬元，投資標的為S&P 500指數ETF (如VOO、SPY等等)，來看看管理費/手續費如何影響你的報酬。

為什麼選擇S&P 500作為投資標的呢？因為大部分主動基金跟散戶投資人，就投資報酬率而言，或許短期可以打敗大盤，但是長期都是無法打敗大盤的(參閱綠角的文章，或是漫步華爾街這本書)，所以，投資S&P 500，是最輕鬆且能取得市場平均報酬的方式。

直接上表格，10%報酬率為無任何抽傭的，9%為被抽傭1%(類似於台灣多數投資海外商品的ETF)，5%為被抽傭5%(類似於部分投資型保單)。

看數字可能比較沒感覺，直接上一張圖可能會比較有感受：

可以看到，手續費的高低，長期是大大影響你的投資報酬率跟資產累積的，如果我們能聰明的節省這些中間費用，就能加快我們資產累積的速度，提早達到財務自由，有一個資產累積的公式叫做「72法則」，如果你的投資報酬率1年只有1%，那在不增加本金的情況下，你的資產要72年才會翻1倍，如果你的投資年報酬率像巴菲特一樣有20%，那你每3.6年，資產就可以翻1倍，50年前。

說明

這篇文章主旨在說明到底有那些隱藏在投資中的費用，所以不會對詳細的費率做說明，如果有機會，改天再為大家針對各個項目做展開說明。

在投資中有哪些隱藏成本

股票交易成本(台股&美股)

手續費/交易稅

在台股中進行股票交易，有兩種成本：

• 證交稅：賣出股票時收取交易金額的千分之3，當沖可以稅減半，所以是千分之1.5。
• 券商手續費：買進跟賣出各收取交易金額的千分之1.425、低消20元(每次交易最低收取20元)，通常券商會針對手續費給予折扣，平均從1.8折到6折不等，不過自從今年國泰宣布手續費全面2.8折及低消1元後，國內券商的手續費也紛紛調降。

交易成本試算如下(以國泰手續費2.8折為例)：

1. 當沖交易成本：
2. 0.1425%*0.28*2+0.15%=0.2298%
   
   
3. 非當沖交易成本：
4. 0.1425%*0.28*2+0.3%=0.3798%

如果本金100萬，每天用100萬進行當沖進出一次，一年大約就是240次，則不計盈虧後本金剩下：

1. 每次交易成本：
2. 0.2298% x 1,000,000 = 2298
3. 
   
4. 一年手續費總和：
5. 2298 x 240 = 551,520
6. 
   
7. 一年後本金剩下：
8. 1,000,000 - 551,520 = 448,480

可以看到，在沒任何獲利的情況下，一年的當沖交易成本就是55.152%的本金。

上面提到的是台股的交易成本，而在美股中，交易稅跟手續費都是「零」，你沒看錯，就是完全沒有任何交易成本，如果你是進行高頻率的交易，美股市場可能比較適合你。(海外券商流血割喉戰最終章 嘉信理財與TD Ameritrade宣布0元手續費)

複委託VS海外券商

延續前面提到的，在美股交易不只沒交易稅，而使用美國券商(如Firstrade、TD等)平台進行交易，也不需要手續費，但是很多人可能是使用台灣券商提供的複委託交易美股市場商品，這些複委託的手續費也是很驚人的，通常是收取交易金額的0.2%~1%不等，除此之外，還有一個低消約15~50美元的限制(定期定額有看到低消1美元)，什麼意思呢？假設以最低手續費0.2%、低消15美元來算，等於你一次買賣金額≦7500美元，都會被收取15美元的交易手續費，如果你今天只是想買進一股蘋果股票(12/22收盤價約131美元)，則你需要支付的金額就是131美元+15美元=146美元，手續費其實是高達11.4%，買進又賣出就等於收了你22%的手續費，而如果你直接使用美國券商進行交易，是完全「零」成本的，對於資金小的投資人來說，美國券商更方便我們做資產、資金配置，我們不用為了省手續費，而一次買進大量的股票，可以依照自己計畫慢慢建立倉位。

可能很多人會覺得，要用這些美國券商平台進行交易，不就要英文很強、可以看懂很多資訊？其實不用的，這些券商都有繁體中文的介面，也有中文的客服可以提供服務，開戶也可以在線上完成，網路上也有大量教學文章。

ETF隱含成本

指數型ETF

以投資ETF(指數型基金)為例，會有以下成本：

• 交易稅：台灣才有，約為千分之1
• 基金內扣費用：帳戶管理費等，每個ETF收費的名目都不盡相同，我們只關注內扣總費率，國外每年都在千分之1以下

如果你要投資NASDAQ或是S&P 500指數，可能可以選擇美股中的QQQ或是VOO/SPY，或是台灣的富邦NASDAQ(00662)或是元大S&P500(00646)，前者的總費率約為0.2%及0.003%(不含證交稅)，後者的總費率約為1%上下及0.6%左右，先不論追蹤指數的誤差跟持股成分，光是ETF總費率就差了幾5~200倍，這些費用其實你是可以不必支付的，因為你是投資一樣的東西。

商品型ETF

舉例來說，如果你要放空加權指數，可能可以選擇直接放空台指期，或是買進0050反1(00632R)，但是可能很多人不知道，0050反1只有約20%的資金用於期貨保證金，其他資金都是以現金或是債券的方式存在，這樣你為什麼不直接放空台指期就好，買進0050反1不只資金利用效益差，還要被收大約1%左右的內扣費用。

同理可用在石油期貨跟石油期貨ETF，如WTI跟元大S&P原油正2。

抽傭

投資型保單

舉投資型保單為例，前幾年繳交的保費(保險專員會宣稱用於投資)都會先被扣高額的費用，提交給保險專員作為傭金，以我看過的保單為例，將抽取前5年繳交保費的10~30%不等，等於你的錢還沒開始投資，就先賠了10%~30%，而剩下的錢可能還會被抽取高額的帳戶管理費，1%~5%不等(少數會部分免除管理費用)。

資金代操

代操又分為私募基金或是主動基金，漫步華爾街中提到，90%以上的基金都無法連續打敗大盤10年以上(少數例外，如彼得林區操盤的麥哲倫基金，在13年間創造29.2%的年酬化報酬率)，就算短期超越大盤，也不代表能長期保持如此高的績效，況且，基金的數量遠遠超過個股，挑選個股都極其不容易了，何況是挑選基金呢，不只績效無法保證，還會跟你收很高額的帳戶管理費。

不過，也不是所有主動基金績效都不怎麼樣，今年很紅的ARK方舟基金，由科技女股神Catherine Wood團隊操盤，旗下各基金就創造了平均100~200%的報酬，而管理費僅0.75%左右。

信託管理費

同樣是購買基金，如果你直接跟基金公司購買，通常是不用收取額外費用，但是，如果你是透過銀行等通路購買，就會被收取一筆「信託管理費」，例如你投資的基金今年績效5%，但是贖回的時候只賺了4.5%，這樣等於說你被收取了一年0.5%的信託管理費，可以看到，僅僅是用不同通路購買，卻有如此高額的費用差異。

結語

聰明的選擇投資商品跟交易平台，可以大幅降低投資所需支付的費用，進而提高投資報酬率，只是很多理專跟銷售員，就衝著一般投資人對這些資訊了解的程度不高，進而利用話術銷售產品給投資人，或是吸引你去開戶跟投資，但是如果你對自己的投資不了解，那你就很容易賠錢，甚至原本是可以賺錢的，卻因為選到收費較高的通路跟平台，造成投資報酬率大幅下降、甚至虧錢，這其實是一個社會陷阱，雖然這些收費都是合法的，但是我們其實可以不需要為此付錢的。

最後，這篇文章可能無法涵蓋到所有的潛在費用，如果我還有想到，我會再更新在文章中，也歡迎大家提供相關的資訊給我。